一、法律裁决引发市场剧烈震荡
北京时间5月30日凌晨，美国联邦司法系统上演重大政策反转：
19:00：美国国际贸易法院裁定前政府关税政策涉嫌越权，勒令暂停实施
次日03:00：联邦上诉法院紧急中止该裁决，恢复关税效力
此番司法拉锯导致黄金价格在7小时内经历32美元振幅，最终收报3343.9美元/盎司。法律界人士指出，此案核心争议在于《国际紧急经济权力法》的司法解释，最终裁决或将重塑总统贸易权限边界。
二、经济数据凸显深层矛盾
最新就业与GDP数据揭示美国经济面临结构性挑战：
劳动力市场松动：初请失业金人数攀升至23万（近8个月峰值），续请失业金人数同步上扬
增长动能衰减：一季度GDP修正值仍维持-1.3%负增长，瑞讯银行外汇官网 尽管较初值-1.6%略有上修
政策两难困境：Pepperstone分析师Quasar Elizundia指出：”就业疲软与增长停滞的组合，正在削弱货币政策传导效力”
三、机构观点呈现显著分歧
机构核心观点依据
美国银行证券维持3500美元年中目标，2025下半年看至4000美元地缘政治风险溢价重置
花旗集团短期区间3100-3500美元，2026年面临回调压力实际利率回升预期
独立交易员”当前黄金定价已计入两次降息，瑞讯银行外汇 PCE数据将验证预期合理性”——Tai Wong利率期货定价分析
四、今夜焦点：PCE数据的政策指引
北京时间20:30将发布核心PCE物价指数，该指标作为美联储最重视的通胀观测锚：
若≥2.9%：可能强化”长期维持高利率”立场，压制金价
若≤2.6%：或证实通胀回落趋势，助推降息预期升温
历史数据显示，PCE偏离市场预期0.2%时，金价平均波动幅度达±38美元。
五、市场结构性变化警示
ETF持仓异动：全球黄金ETF连续三周净流出，总持仓量较2020年峰值下降19%
期货持仓分化：COMEX投机性多头持仓降至年内低位，而商业空头持仓创34个月新高
实物需求转向：伦敦金银市场协会报告显示，4月东向黄金出口量同比激增47%
本次司法反复揭示政策不确定性已成常态，在经济增长动能减弱与货币政策路径模糊的背景下，黄金作为非主权信用资产的配置价值将持续凸显。建议投资者重点关注6月9日关税案终审裁决及6月FOMC会议前瞻指引。