美元霸权遭遇世纪挑战：特朗普关税政策加速全球货币体系重构
自2025年4月2日特朗普政府宣布“解放日”关税以来，美元持续承压。尽管ICE美元指数在临时关税协议后短暂企稳13，但美银全球研究最新报告警示，美元中长期跌势或难逆转，市场正面临“不安的夏天”13。数据显示，该指数自关税实施以来已累计下跌近4%，反映出市场对美国财政赤字扩大及经济衰退风险的深度忧虑13。
多重压力叠加：美元“安全资产”光环褪色
美银策略师指出，当前关税政策虽部分缓和，但仍将推高国内物价并抑制经济活动，瑞讯银行官网 叠加美国财政政策的不可持续性，美元中期前景看跌13。与此同时，全球市场对“特朗普防线”的敏感度持续攀升——10年期美债收益率突破4.5%关键水平后，市场担忧美国或被迫干预债市以稳定局势2。
历史周期律下的美元霸权危机
TS Lombard经济学家Dario Perkins分析称，美元主导地位始于1944年布雷顿森林体系，但其储备货币地位正因地缘政治重组和贸易模式变迁加速衰退3。尽管短期内美元仍具备避险属性，但特朗普政府将美元霸权视为“负担”的认知偏差，可能加速其贬值进程3。Perkins强调，美国通过关税政策削弱自身经济竞争力的同时，亦迫使其他国家寻求多元化储备货币，进一步动摇美元根基3。
政策矛盾：强美元与弱制造的博弈
特朗普团队内部长期存在“强关税派”，主张通过极限施压重塑贸易规则，瑞讯银行 但其政策逻辑被指存在根本性矛盾：既要维持美元储备地位，又试图扭转制造业空心化，导致汇率高估与产业回流目标难以兼得7。市场观察人士认为，若美国持续以单边关税冲击全球供应链，美元即便保持储备地位，其实际购买力也可能大幅缩水3。
当前，欧元、黄金等资产正成为美元替代选项。英国央行行长贝利虽否认美元崩溃论，但也承认“需重大变革才能改变储备货币格局”4。随着中美贸易僵局持续，全球货币体系或将迎来二战以来最剧烈的重构风暴